Все инвестиции совершаются для получения прибыли. Предприниматели заказывают экспертизу инвестиционных проектов, чтобы определить их окупаемость и рассчитать возможные риски. Какие методы оценки используют и как трактовать полученные в ходе расчетов результаты, расскажем в этой статье.
Цели оценки эффективности проектов
Экспертиза стоимости инвестиционных проектов подразумевает изучение планов-стартапов нарентабельность и их привлекательность для каждого из участников сделки. Данные, полученные в результате оценки, заносятся в бизнес-план и позволяют определить предполагаемую выгоду в результате запуска предприятия.
Процедура не обязательна, но крайне желательна и дает понять стоит ли инвестировать.
Экспертиза также проводится в следующих случаях:
- Поиск инвесторов.
- Выбор инвестиционной программы.
- Расчет кредита.
- Выбор программы страхования.
- Для сбора проектной документации.
В большинстве случаев инициатором оценки как самое заинтересованное лицо выступает инвестор или лицо, которое планирует получить инвестиции, в целях доказать окупаемость своего бизнес-проекта.
| Чем точнее будет проанализирована информация по проекту, тем меньше будет рисков потери денег. Услугу “Оценка проектов” стоит доверить квалифицированному исполнителю. |
Данная процедура помогает достичь следующих целей:
- Установить подлинную потребность в инвестициях.
- Установить необходимые требования для жизнедеятельности проекта.
- Рассмотреть наиболее благоприятные решения для денежных вливаний.
- Обнаружить обстоятельства, которые могут оказать отрицательное влияние на развитие проекта и успеть внести корректировки.
- Определить этапы мониторинга по контролю за развитием и отслеживанию вложенных инвестором средств.
- Установить предполагаемый срок окупаемости проекта.
- Рассмотреть возможные риски в соотношении с вероятной прибылью.
| Грамотный анализ рентабельности позволяет выбрать наиболее благоприятный вариант для инвестирования. |
Результативность проекта оценивается по двум критериям и основывается на 9 принципах.
Критерии:
- Выгода для каждого, принимающего участие в сделке.
Участвовать в сделке могут акционеры, предприятия-инвесторы, кредитные компании, лизинговые организации и непосредственно инициатор инвестпроекта. Также могут быть привлечены бюджетные активы.
Госбюджет - самый крупный инвестор. Договоры с ним обещают долгосрочное партнерство и регулируются органами регионального и/или федерального управления. Расчет выполняется исходя из стоимости трат активов и поступлений.
- Прибыльность в целом: с коммерческой и социальной точки зрения.
Здесь учитывается чистый доход, квота рентабельности внутри компании, индекс прибыльности и время, за которое окупится проект.
Социально-экономическая рентабельность нацелена на поднятие уровня жизни населения.
Коммерческая рентабельность подразумевает направление средств в сферу торговли и услуг, а также в производственные предприятия.
Принципы:
- Анализ по всем этапам: от документального оформления бизнес плана до завершения.
- Прогноз финансовых потоков.
- Учет предполагаемых поступлений и трат.
- Сопоставимость условий в сравнении с другими возможностями для инвестиций.
- Вычисление максимально возможного положительного результата от проекта.
- Вычисление возможных негативных последствий в ходе реализации бизнес-плана.
- Выявление интересов всех фигурантов сделки.
- Анализ влияния возможной инфляции.
- Учет последовательности временного аспекта.
Этапы оценки инвестиционных проектов
Ключевые цели процедуры: оценить окупаемость бизнес-идеи, определить экономическую составляющую проекта, рассмотреть риски и выявить возможную стоимость издержек. Решение этих задач достигается в несколько этапов. Чтобы приступить к первому этапу, требуется определить классификацию проекта.
Классификация определяется по двум признакам: задействование заемных активов и степень слияния с компанией, которая реализует проект. В первом случае проекты будут левереджированными (использование займа) и не левереджированными. Во втором - экономически обособленными и интегрированными.
Интегрированные проекты, подразделяют на типичные/нетипичные и крупномасштабные/мелкомасштабные. В отношении обособленных инвестиционных проектов организовывают исследование учета активов, возможных финансовых итогов и отдельных источников дохода.
| Чтобы исключить предвзятое рассмотрение, процедуру оценки эффективности инвестиционных проектов стоит поручить независимым экспертам, которые предоставят четкие расчеты и обоснованные выводы. |
Этапы
- № 1. ФОРМУЛИРОВАНИЕ ЦЕЛИ ПРОЕКТА. Основные цели объединяют такие задачи, как выявление рентабельности, обоснованность инвестирования, анализ рисков и экономическая составляющая компании, в которую планируется влить средства.
- № 2. АНАЛИЗ ИЗДЕРЖЕК. Подразумевает исследование инвестиционных издержек и траты производства (заказ смет, проектной документации, распределение финансов).
- № 3. ИЗУЧЕНИЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ ПРОЕКТА. Этап предполагает работу в двух направлениях: Общая эффективность и выгода для каждого подписанта. При этом если коммерческая эффективность недостаточна, но проект является социально значимым, то появляется возможность для привлечения федеральных или региональных средств.
Третий этап процедуры является самым важным. Так как если удалось доказать эффективность бизнес-проекта, то наступает четвертый этап.
- Этап № 4. ДЕТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ. Составляется реестр прибыли и расходов для каждого лица, участвующего в сделке. Итоговые значения анализа могут быть различными для каждого инвестора. Поэтому на завершающих этапах процедуры инвесторов может стать меньше, если до этого их было несколько.
- Этап № 5. СОСТАВЛЯЕТСЯ СХЕМА ФИНАНСИРОВАНИЯ. В процессе пятого этапа происходит распределение затрат, определяются источники инвестируемых средств и порядок их привлечения. Также оцениваются возможные последствия реализации бизнес-проекта.
Исходя из вышеизложенного, видно - эффективность определяется на каждом этапе оценки. И инвестор может выйти из проекта на любом этапе, если размер прибыли и условия на фоне рисков кажутся неприемлемыми.
Методы оценки эффективности инвестиционных проектов
Проведение экспертизы стоимости инвестиционных проектов, в зависимости от характера, особенностей и целей может включать в себя различные методы, которые подразделяют на две основные группы: динамические и статические. Каждый из методов отличается по фактору учета.
Динамические методы
Методы подразумевают дисконтирование предполагаемых доходов с использованием формулы сложного процента и с учетом возможной инфляции. Применяют в оценке долгосрочных проектов, которые в ходе реализации могут потребовать дополнительного вливания средств и повысить стоимость проекта.
| Дисконтирование - преобразование будущей стоимости финансовых потоков в текущую ставку. |
Динамические методы подразделяют на четыре вида расчетов: расчет стоимости чистой прибыли (NVP), расчет стоимости доходности по показателю рентабельности (PI), расчет внутренней доходной нормы (IRR или MIRR), расчет цикла окупаемости (DPP).
Расчет чистого дохода (NVP) применяют при рассмотрении двух и более инвестиционных проектов, когда требуется определить наиболее финансово привлекательную компанию.
Расчет доходности по показателю рентабельности (PI) применяют для расчета относительной доходности инвестиций путем деления предполагаемого дохода с учетом инфляции.
Расчет внутренней доходной нормы (IRR или MIRR) применяют, чтобы оценить потенциал, определить лимит трат и минимизировать риски.
Расчет цикла окупаемости (DPP) применяют для определения срока, за который проект окупится. При установлении вероятной прибыли в расчете применяется ставка дисконтирования.
| Использование динамических методов требует максимально точного определения ставки дисконтирования, учета всех источников поступления средств и данные инфляции. |
Статические методы
Статические методы оценки относятся к традиционным методам, которыми пользовались со времен СССР. Отличительной особенностью этих методов является фиксация стоимости активов.
С одной стороны, такой подход прост и выглядит менее громоздким. С другой - допускает искажение данных. Особенно в тех случаях, когда проект многолетний. Такие методы оценки инвестиционных проектов нельзя назвать эффективными решениями. Однако они позволяют рассчитать сразу большое количество показателей и могут применяться при расчете небольших проектов.
Эффективность участия в проекте
Эффективность участия в инвестиционных проектах определяется формулами расчетов. Рассмотрим на примерах динамических методов.
NPV - показывает доход без учета стартового капитала с применением ставки дисконтирования. Полученная отрицательная величина в ходе расчетов говорит о нерентабельности инвестиций.
PI - применяют, если необходимо выбрать между программами с одинаковыми NPV. При этом если PI меньше единицы, то вливать активы в данное предприятие не рекомендуется.
IRR - Если вычисления окажутся выше, чем ставка дисконтирования, то будущее предприятие можно считать прибыльным.
DPP - определяет срок окупаемости. Чем меньше DPP, тем выгоднее для инвестора и тем быстрее денежные вливания начнут приносить доход.
Серьезные инвесторы все бизнес-идеи проводят через процедуру оценки. Даже если на первый взгляд проект кажется выгодным.
Резюме
Подводя итоги, можно отметить: оценка эффективности инвестиционных проектов - процедура важная для инвесторов. Вне зависимости от вида организации - индивидуальный предприниматель, предприятие или более крупная структура.
При этом условия существования проекта могут зависеть и от ряда других факторов. Таких как срок жизненного цикла проекта и инвестиционный климат.
