Бизнес - это такой же продукт на рынке, который имеет свою стоимость. Но определить ее задача непростая - нужно учитывать цели анализа, параметры компании и рынка. Для оценки бизнеса есть методы и подходы, которые учитывают множество показателей хозяйственной и финансовой деятельности компании. Разберемся, как и для чего оценивается бизнес.
Для чего делается оценка стоимости бизнеса
За оценкой бизнеса собственники обращаются к независимым оценщикам. В ходе работы они изучают сферу деятельности компании, бухгалтерские и финансовые отчеты, проводят финансовый анализ. В результате эксперт формирует для заказчика детальный отчет с расчетами, который используется по назначению.
А нужен этот отчет в следующих случаях:
- покупка или продажа организации, ее долей;
- при слиянии, поглощении, ликвидации бизнеса;
- для выкупа у участников долей;
- судебные споры с налоговой и другими госорганами либо контрагентами;
- процедура банкротства;
- для установления кредитоспособности юрлица и предоставления активов под залог.
Отчет независимого оценщика, формируемый по результатам анализа - это объемный документ, которым пользуются не только собственники компании, но и другие лица. Например, контрагенты, банки, суды, инвесторы и прочее.
При этом собственникам оценка стоимости бизнеса необходима для следующих целей:
- станет известна текущая рыночная стоимость юрлица;
- для выработки плана по развитию производства;
- для составления бизнес-плана, привлечения инвестиций;
- для выявления факторов, которые влияют на финансовое положение фирмы и ее финансовую устойчивость;
- с целью обнаружения преобразования показателей, от которых зависит цена бизнеса.
Критерии оценки стоимости бизнеса
Среди основных критериев, по которым оценивается бизнес, можно выделить:
- Организационно-правовую форму, опираясь на которую оценщик может анализировать весь капитал компании и ее акции либо капитал каждого собственника, как в случае с ООО, ЗАО и прочее. То есть, для каждой организационно-правовой формы эксперты используют различные подходы и методики.
- Имущество, на которое приходится большая доля в стоимости бизнеса. В ходе оценки учитывается все имущество: материалы, недвижимость, оборудование, нематериальные активы и прочее.
- Денежные потоки. Деятельность любой компании связана с поступлением средств из различных источников. Также для проведения объективной оценки компании специалистам нужна информация по внутренним переводам.
- Структуру бизнеса. Важно учесть каждый филиал, представительство, офис, то есть, все структурные единицы, входящие в состав головной компании. При этом оценщикам нужна информация о представительствах как внутри страны, так и за ее пределами.
- Показатель эффективности бизнеса. Соответственно, чем он выше, тем дороже будет оцениваться юрлицо. Показатель напрямую зависит от прибыли бизнеса, что делает его (показатель) одним из самых важных.
- Репутация, как один из критериев оценки бизнеса. Именно репутация определяет, будет ли продукция компании нужна потребителям. Данный критерий оценивается специалистами по многим составляющим.
Основные подходы и методы оценки стоимости бизнеса
В ходе анализа оценщик применяет определенные методы оценки, которые содержат в себе набор последовательных операций. Методы объединяются в более крупную группу подходов к оценке бизнеса. Наиболее точными при анализе бизнеса стали доходный, затратный и сравнительный подходы.
При выборе одного из них эксперт учитывает цели оценки, количество имеющихся сведений, организационно-правовую форму предприятия и прочее. При этом каждый из них имеет плюсы и минусы. В связи с этим для объективного и достоверного анализа зачастую оценщики используют несколько или сразу весь комплекс подходов, в рамках которых применяют различные методы оценки стоимости бизнеса. Рассмотрим их более подробно.
Доходный подход при оценке бизнеса
Это один из самых точных, но вместе с тем трудозатратных подходов по определению стоимости предприятия. В его основе лежит показатель дохода компании. Соответственно, чем он выше, тем дороже будет стоить бизнес. При проведении анализа эксперт определяет величину доходов, которые способен принести бизнес. Учитываются различные виды рисков, а также количество лет, на протяжении которых бизнес будет доходным. Доходный подход базируется на факторах, которые остаются незамеченными при других подходах.
Среди плюсов доходного подхода можно выделить:
- в расчет берется доходность организации, перспективы ее развития на протяжении нескольких лет;
- в ходе анализа учитывается уровень риска через ставку дисконта;
- результаты расчетов полезны инвесторам при принятии решений о вложении в бизнес.
При этом есть и свои минусы:
- аналитик делает большое количество расчетов для определения стоимости;
- прогнозируемый доход может существенно снизиться за счет фактора риска;
- если организация искажает отчетность, то результаты расчетов будут ошибочными.
Методы в рамках доходного подхода
Метод капитализации дохода
Метод дисконтирования денежных потоков
Задействуется в отношении крупных, стабильно развивающихся компаний, по которым прогнозируется увеличение показателей доходности на прогнозируемый период. Расчет по методу капитализации проводится по такой формуле:
Стоимость организации = Доход / Ставка капитализации
Определяет общую стоимость чистых денежных потоков, которые способна сформировать компания в дальнейшем. То есть, объект оценивается по сумме дисконтированных денежных потоков, откорректированных на остаточную (ликвидационную) стоимость юрлица.
Затратный подход при оценке стоимости бизнеса
Оценивает бизнес по затратам, требуемым для полной замены юрлица. То есть, речь идет об установлении рыночной стоимости всех активов организации, как единого комплекса на настоящий момент.
Методы в рамках затратного подхода
Метод накопления чистых активов
Метод ликвидационной стоимости
Подходит, если оценивается действующая компания, которая планирует работать в дальнейшем
Применяется, если организация намерена сократить объемы производства либо вообще приостановить деятельность
Сравнительный подход при оценке стоимости бизнеса
Сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса состоит в сопоставлении исследуемого юрлица с аналогами на рынке. То есть, подход дает возможность оценить объект исходя из реальной ситуации на рынке. Но при этом нельзя не учитывать, что каждый бизнес по своей природе уникален. И чем больше анализируемое предприятие, тем более значительное влияние оказывает этот фактор.
Методы в рамках сравнительного подхода
Метод сделок
Метод отраслевых коэффициентов
Метод организации-аналога
Компания оценивается по стоимости сделок на фондовой бирже по покупке или продаже, слиянию и поглощению аналогов
Предусматривает применение отраслевых коэффициентов корреляции между ценой организации и показателями ее хозяйственной деятельности (используется крайне редко)
Анализируемая фирма, не торгующая акциями на фондовом рынке, сопоставляется с аналогичной организацией, акции которой открыто торгуются
Какой подход оценки стоимости компании выбрать?
Чтобы понять, какие подходы к оценке стоимости бизнеса применить, узнаем, когда они используются, а когда нет.
- Доходный:
- рекомендуется для оценки компаний, приносящих доходы, которые будут увеличиваться в будущем;
- не рекомендуется применять при оценке фирм с небольшими доходами и отсутствием перспектив развития.
- Затратный:
- рекомендуется к применению, если предприятие владеет большим количеством дорогого имущества;
- не рекомендуется использовать, если у фирмы недостаточно активов.
- Сравнительный:
- рекомендован к применению, если имеются сведения о стоимости фирм-аналогов;
- не рекомендован при отсутствии сведений о стоимости схожих юрлиц.
Как делается оценка стоимости компании?
Единого подхода к оценке бизнеса не существует. Все зависит от специфики отрасли, фирмы и методов оценки бизнеса, которые использует аналитик. То есть, к каждой организации требуется индивидуальный подход. Но существует единая последовательность, по которой действуют эксперты, независимо от применяемых методов оценки компании:
- Подготовка. На данном этапе заказчик определяет цели и задачи оценки, ищет опытного аналитика, предоставляет документы.
- Далее независимый эксперт анализирует рынок и фирму, определяет подходы и методы оценки стоимости бизнеса.
- На следующем этапе оценщик делает расчеты по выбранным методам оценки стоимости бизнеса.
- Завершается работа оформлением отчета о рыночной оценке стоимости бизнеса. В нем эксперт указывает, какие подходы и методы он использовал в процессе оценки, приводит детальные расчеты и полученные результаты. Заказчик получает отчет на электронном носителе и на бумаге (если нужно).
Оценка бизнеса - это довольно сложная работа. Обращение к малоизвестному оценщику без наработанной клиентской базы и положительных отзывов может привести к тому, что Вы сэкономите на услуге, но из-за малейшей ошибки в отчете потерпите убытки или потеряете выгоду. Если Вам нужна качественная оценка бизнеса, наши оценщики готовы Вам помочь. Мы уже больше 10 лет занимаемся оценкой. За это время отчеты наших специалистов еще ни разу не отклонялись заинтересованными лицами (инвесторами, банками, нотариусами, судами).
