Критерии и показатели оценки бизнеса

Стоимость компании для собственника является фундаментальным значением для оценки успешности бизнеса, принятия стратегических решений и инвестирования. Чтобы стоимость была достоверной, необходимы точные расчеты, для которых важно подобрать верные критерии. В статье расскажем, какие факторы оценки выбирают эксперты. Покажем пример их использования и поможем понять ключевые аспекты для улучшения результатов бизнеса.

Критерии оценки бизнеса

Критерии оценки — базовые параметры, без которых оценка бизнеса невозможна.

К основным критериям оценки относят:

1. Организационно-правовую форму предприятия.

Проводится оценка капитала компании и ее акций в зависимости от правовой формы. В случае если совладельцев несколько, при оценке анализируется капитал каждого учредителя в отдельности.

1. Имущество компании.

Основную долю стоимости предприятия составляет ее имущество. При оценке бизнеса эксперт исследует все имущество предприятия без исключения: от недвижимости и товарных запасов до нематериальных активов (товарный знак, лицензии и пр.).

1. Структура компании.

Рассматриваются характеристики всех представительств и филиалов организации: региональных, федеральных, зарубежных.

1. Денежные средства.

Приток финансов — важный фактор при оценке бизнеса. При этом оценщик анализирует как поступления из внешних источников, так и внутреннее движение средств между счетами компании.

1. Репутация.

Имидж компании и ее репутация играют ключевую роль в значимости бренда и определения места на рынке, что непосредственно оказывает влияние на оценку стоимости самого бизнеса.

1. Эффективность бизнеса.

От этого фактора зависит прибыль. Чем эффективнее работает компания, тем выше прибыль и, выше стоимость бизнеса.

Критериям оценки можно отнести: перспективы оцениваемой сферы деятельности, наличие конкуренции, доступность для клиентов.

Показатели оценки бизнеса

Отрицательный баланс на счетах не означает, что компания банкрот. Также как и большие денежные средства на счетах не говорят о большой прибыли предприятия. Успешность бизнеса определяет анализ оценки компании, который рассчитывается на основании определенных показателей.

Существует несколько показателей. Одни из них оценивают работу бизнеса в целом, другие — деятельность подразделений или качество работы сотрудников. 

К примеру: общим показателем будет сумма вырученная на продаже за месяц. В качестве конкретного показателя будет выступать количество закрытых отделом продаж сделок в месяц.

Предприниматели, сосредоточиваясь не на тех данных, принимают стратегически неправильные решения. Чтобы этого избежать, необходимо понимать, какие показатели применяют в оценке бизнеса. Рассмотрим семь показателей.

Собственный капитал

Наиболее значимый показатель. Если он идет в рост — предприятие развивается. Если наблюдается отрицательная динамика — важно быстро вносить корректировки в стратегические планы развития организации.

На этапе запуска владелец бизнеса вкладывает свои средства, использует технику, недвижимость. Рассчитывая, что в будущем эти вложения принесут доход. Это и является собственным капиталом.

Если же во время открытия или работы организации приходится арендовать объекты или заключать кредитные договоры, то, чтобы получить значение собственного капитала, из активов будут вычитаться обязательства перед арендодателями и кредиторами. Также для расчета собственного капитала применяют значения рентабельности, которые показывают размер дохода по отношению к вложенным средствам.

Анализ движения денег

В ходе работы предприятия наблюдается постоянное движение финансов: уплата налогов, закупка товаров, поступления денег на счет организации от заказчиков и пр. Анализируя финансовые потоки, специалисты высчитывают из суммы поступлений совокупность сумм платежей, которые компания заплатит. При этом полученное значение не будет означать прибыль организации.

Разница между прибылью и финансовым потоком может быть значительной. Например, компания реализует товары на условиях отсрочки платежа. Значит прибыль фактически есть, но денег на определенный момент времени нет. Но они поступят в будущем. В бухгалтерии это называется кассовым разрывом. 

Регулярный анализ движения финансов особенно важен для малого бизнеса, когда есть риск остаться без средств, чтобы платить по обязательным счетам.

Доходы и расходы

Собственник бизнеса, применяющий отчетность УСН, согласно законодательству, не имеет обязанности вести учет поступлений и трат. Однако, чтобы понимать степень развития бизнеса, учет доходов и расходов по основным статьям вести крайне желательно. Такое действие позволяет определить прибыльные направления, и те, которые являются нерентабельными.

Например, проанализировав статьи доходов и расходов, предприниматель видит, что значительную часть себестоимости товара составляет транспортные расходы. Он может сменить транспортную компанию или совместить отгрузки так, чтобы сократить количество рейсов на закупку, тем самым снизить затраты компании.

Обороты и качество

Чем больше обороты компании, тем выше ее доходы. Регулярный анализ этого показателя может выявить снижение оборотов и принять соответствующие меры. Часто снижение оборотов связано с качеством товаров и услуг.

Снижение качества — не лучшая стратегия для бизнеса. В течение некоторого периода такая стратегия может приносить небольшую выгоду, но в дальнейшем приведет к банкротству.

Точка безубыточности

Точка безубыточности не даст бизнесу работать в минус. Ее рассчитывают с учетом выручки, стоимости единицы товара и с учетом постоянных и переменных расходов.

Себестоимость

Себестоимость — стоимость одной единицы товара с учетом затрат: закупка материалов, транспортные расходы, заработная плата, электроэнергия, амортизация оборудования, аренда и т.д.

Цена, по которой продается товар или услуга, зависит от его себестоимости. Если себестоимость рассчитана неверно, то и конечная стоимость будет определена неправильно. Продажа товаров по заниженной цене приведет компанию к банкротству в независимости от оборотов.

Расчет себестоимости важен, особенно в тех случаях, когда товар изготавливается под заказ. Например, срок заказа шкафа составил 10 дней. Покупатель внес оплату. По независящим от работников причинам шкаф изготавливался 20 дней. При этом изначальная себестоимость не предполагала дополнительные траты на электроэнергию, зарплату рабочим и другие факторы. Тем самым шкаф был продан по заниженной цене.

Рентабельность

Производственные процессы налажены, товарооборот растет, размер доходов превышает расходы — это рентабельный бизнес.

Формула расчета рентабельности выглядит так:  Прибыль х 100% : собственный капитал. 

Пример:

Предприниматель использовал для открытия бизнеса личные активы в размере 3 000 000, имеет кредит на оборудование в размере 1 000 000 и задолженность перед поставщиками 500 000. Таким образом, размер собственного капитала составит 1 500 000.  

Если предположить, что размер чистого дохода за год составил 90 000, вычисления будут выглядеть так: 90 000 х 100% : 1 500 000 = 6% рентабельности. 

Вывод: рентабельность есть, но слишком мала. Предпринимателю стоит задуматься, как ее повысить или закрыть бизнес. 

Таким же образом рассчитывают рентабельность инвестиций, основных средств и других параметров.  

Показатели рыночной деятельности

Одним из показателей, характеризующих рыночную деятельность предприятия, является доля, занимаемая на рынке. Она может быть выражена как отношение объема продаж организации к емкости рынка. Или же как относительная доля в сравнении с объемом продаж конкурентов.

Не менее значима и динамика рыночной доли. Если она положительная, это говорит об укреплении позиций компании на рынке и улучшении её конкурентоспособности.

Специалисты рассматривают так же, как качество рыночной доли, которое определяется уровнем доходности продаж относительно всего рынка. Качественная рыночная доля достигается за счёт продаж более рентабельных товаров, чем по рынку в среднем.

Устойчивость позиции предприятия на рынке и ее конкурентоспособность оценивается по следующим экономическим значениям:

• Темпы роста прибыли - значение должен быть больше, чем номинальный темп роста емкости рынка. Если это так, то доля организации на рынке будет расти, а значит, продукция конкурентоспособна.
• Маржа (рентабельность продаж) - отражает, насколько успешно предприятие проводит ценовую политику и как оно рискует в случае неблагоприятного изменения цен на свою продукцию и закупаемые ресурсы. Рост маржи в сочетании с быстрым увеличением выручки указывает на конкурентоспособность продукции.

Показатели инвестиционной деятельности бизнеса

К показателям инвестиционной деятельности относят инвестиционную активность организации:

1. Соотношение внеоборотных активов компании, в том числе арендованных, с оборотными средствами. Это помогает понять инвестиционную активность предприятий в прошлые периоды.
2. Коэффициент ввода основных средств показывает, насколько интенсивно компания инвестирует в текущем году. Он также дает представление о том, насколько долгосрочны планы владельцев по совершению значительных инвестиций.
3. Коэффициент годности, применяемый к основным средствам, отражает состояние и качество ключевых активов предприятия, а также помогает оценить ее инвестиционную деятельность в прошлом.

Показатели операционной деятельности

Значения этих показателей демонстрируют, насколько эффективно используются производственные ресурсы (основные средства, оборотные активы, персонал). Об операционной эффективности можно судить по таким аспектам, как рентабельность внеоборотных активов, производительность труда, производственный и финансовый цикл.

Рентабельность внеоборотных активов — показывает, насколько эффективно используются активы и как рассчитывается соотношение выручки к стоимости внеоборотных активов.

Производительность труда — указывает на соотношение выручки компании и количества сотрудников. Если этот показатель выше эталонных значений или предыдущих результатов, это говорит об эффективном управлении персоналом и о высоком качестве работы сотрудников.

Производственный и финансовый цикл — отражает, насколько эффективно организация управляет оборотным капиталом и как быстро оборотные активы превращаются в деньги. Если эти циклы короче, чем в среднем по отрасли, или меньше, чем в предыдущем периоде, значит, что компания успешно оптимизирует свою деятельность и нуждается в меньшем объеме финансирования для своей текущей работы.

Показатели финансовой деятельности бизнеса

Ключевые относительные показатели, которые помогают оценить деятельность компании, отражают стратегию привлечения источников финансирования и степень риска. К ним относят: долю арендованных объектов, дифференциал и плечо финансового рычага.

При этом размер доли арендованных объектов показывает, насколько эффективно компания развивает производство с использованием арендованного имущества. Дифференциал рычага указывает на разницу между рентабельностью активов и процентной ставкой заемных средств. Плечом финансового рычага называют отношение кредитных средств к собственным активам.

Показатели комплексной оценки бизнеса

Для комплексной оценки применяют ключевые показатели, отражающие факторы, влияющие на стоимость бизнеса:

1. Рентабельность инвестиционных средств — показывает, насколько эффективно работает организация. Если этот показатель выше среднего рыночного значения, значит, компания создает стоимость.
2. Темпы прироста инвестированных средств — показывают, насколько быстро развивается компания. Высокие темпы прироста в совокупности с рентабельностью выше среднего значения также говорят о признаке компании, создающей стоимость.
3. Темпы прироста прибыли — рассчитывают с использованием ставки мультипликатора. При этом значение меньше 1 будет говорить о том, что компании недооценена. Если больше 2 — компания переоценена.

Результаты анализа позволяют сделать вывод об успешности компании и оценить оценить масштабы бизнеса, динамику его развития, эффективность различных аспектов деятельности компании (рыночной, инвестиционной, операционной, финансовой).

Что еще учитывают при оценке бизнеса

Независимый оценщик имеет дело с весьма сложным объектом — действующим предприятием, которое характеризуется множеством разнообразных факторов: внешних, внутренних и связанных с имиджем. Чтобы определить объективную рыночную стоимость предприятия, оценщик должен учесть все ценообразующие факторы, включая:

• Ценность для владельца бизнеса (зависит от размера дохода и сроков его получения).
• Ликвидность.
• Наличие или отсутствие ограничений для ведения своей деятельности.
• Коэффициент нематериальных активов.
• Деловая репутация (гудвилл).
• Финансовое положение компании.
• Уровень управления.
• Используемые в производстве технологии и другие факторы.

Риски при оценке бизнеса

На самом деле все предположения и оценки могут оказаться ошибочными или неточными. Даже при использовании самых современных компьютерных моделей невозможно получить всю необходимую информацию для принятия решений. Поэтому аналитики должны учитывать возможные риски. Они могут сделать это, используя сценарный подход или корректируя ставку дисконтирования.

Юридические риски также связаны с оценкой стоимости доли участника при его выходе из общества с ограниченной ответственностью (ООО). Сложность заключается в неоднозначном определении «действительной стоимости доли», которая выплачивается участнику при выходе из компании и которую бывшие партнеры часто пытаются оспорить.

Важно отметить, что действительная стоимость определяется на основании данных бухгалтерского учета за последний отчетный год.